ЦБ замедлил снижение ключевой ставки до 14,25%

Несмотря на низкие показатели инфляции в апреле-мае, ЦБ указывает на их волатильность и сохранение устойчивого роста цен в диапазоне 4–5%. Регулятора не убедило и июньское снижение инфляционных ожиданий населения: они остаются на повышенном уровне, ограничивая пространство для маневра. При этом состояние экономики оценивается как стабильное: во втором квартале деловая активность ускорилась, а потребительский спрос восстанавливается.

Особое беспокойство у совета директоров вызывает бюджетная политика. Перспектива сохранения первичного структурного дефицита до 2029 года, о которой ранее предупреждал министр финансов Антон Силуанов, может потребовать от регулятора более жестких мер, чем предполагалось ранее. Впервые в список факторов, разгоняющих цены, ЦБ добавил перебои в производстве топлива. В совокупности с ростом корпоративного и розничного кредитования это вынуждает Банк России отходить от агрессивного снижения ставки, заложенного в апрельском сценарии.