ЦФА встроят в фондовый рынок: как изменится торговля цифровыми правами

Правительство РФ подготовило законопроект «О цифровой валюте и цифровых правах», который интегрирует цифровые финансовые активы (ЦФА) в классическую биржевую инфраструктуру. Реформа, с деталями которой ознакомился «Интерфакс», превращает изолированные блокчейн-платформы в часть единого финансового рынка с участием брокеров и бирж.

Законопроект радикально меняет архитектуру рынка, сложившуюся с 2021 года. Если сейчас каждая платформа работает как замкнутый контур, где инвестор вынужден регистрироваться напрямую у оператора, то новая модель переводит активы на рельсы классического рынка ценных бумаг. Главное новшество — появление посредников, которые сделают покупку токенов такой же привычной, как приобретение акций.

Новая инфраструктура и роль посредников

Вместо нынешней схемы предлагается внедрить пятизвенную структуру участников. В цепочку официально включаются:

• Организатор торговли (биржа или торговая система);
1. Брокер, совершающий сделки по поручению клиента;
• Доверительный управляющий;
2. Цифровой депозитарий (новый институт для учета прав);
• Оператор размещения.

Появление брокеров снимает главный барьер для массового инвестора: теперь ЦФА можно будет перемещать между площадками и торговать ими через привычные терминалы. Учет активов перейдет из частных систем в единый цифровой депозитарий, реестр которых будет вести Центробанк. Примечательно, что этот же институт будет учитывать и криптовалюты.

Раскрытие данных и госсектор

Правила игры для эмитентов станут значительно строже. Если раньше достаточно было опубликовать краткое решение о выпуске, то теперь компании обязаны раскрывать бенефициаров с долей от 10%, предоставлять годовую отчетность с аудиторским заключением и указывать кредитный рейтинг.

Расширяется и круг тех, кто может привлекать капитал через блокчейн. К бизнесу присоединятся органы государственной власти и местного самоуправления — они получат право выпускать собственные цифровые займы. Для защиты интересов инвесторов вводится институт представителя владельцев ЦФА, который сможет представлять держателей в судах и госорганах.

Масштабная реформа должна вступить в силу с 1 июля 2026 года, объединив разрозненные инициативы последних лет в единый правовой контур для работы с цифровыми правами.