ЦБ планирует изменить правила выкупа народных облигаций

Массовые требования инвесторов о возврате средств заставили регулятор пересмотреть условия обращения народных облигаций. Владимир Чистюхин предложил ввести временной лаг между подачей заявки на выкуп и выплатой денег, чтобы защитить эмитентов от дефицита ликвидности при резком наплыве желающих продать бумаги.

Концепция народных облигаций, задуманная как безупречный финансовый продукт с возможностью мгновенного возврата средств, столкнулась с реальностью корпоративных дефолтов. Сейчас инвестор может вернуть бумаги эмитенту в любой момент, сохраняя накопленный доход. Однако, по словам первого зампреда ЦБ Владимира Чистюхина, такая модель превращает облигации в опасный аналог вклада до востребования. В случае паники на рынке эмитент рискует столкнуться с «набегом» держателей, не имея доступа к механизмам рефинансирования, которые доступны банкам.

Регулятор рассматривает два ключевых изменения: обязательную паузу между заявкой и выплатой, а также снижение доходности при досрочном погашении свыше определенных объемов. Дискуссия о поправках стала особенно острой после того, как компания «ЕвроТранс» с весны 2026 года начала систематически нарушать сроки выкупа. Эльвира Набиуллина подчеркнула, что рынок столкнулся с принципиально новым риском: ранее эмитентами выступали лишь государство или регионы, тогда как выход на этот рынок корпоративного сектора выявил уязвимость системы перед лицом массовых требований о досрочном погашении.